各大财险公司陆续公布2026年一季度偿付能力报告，财险行业一季度成绩单随之出炉。5月11日，据北京商报记者不完全统计，76家非上市财险公司在一季度共实现保险业务收入1449.82亿元，同比增长4.94%；合计实现净利润29.25亿元，同比减少41.84%。
综合来看，保险业务收入仍在增长，业务成本整体优化。然而，一季度非上市财险公司利润却缩水四成，这背后是投资端的寒意传导。
盈利下滑四成
财险公司2026年一季度偿付能力报告已陆续披露。除个别险企因特殊情况未公布数据之外，多数财险公司一季度的保险业务收入、净利润等业绩指标均已出炉。据北京商报记者梳理，截至5月11日，共有76家非上市财险公司（不包括A股、港股上市险企及其子公司）披露了一季度业绩。
从整体表现来看，2026年一季度，76家非上市财险公司合计实现保险业务收入1449.82亿元，较2025年同期的1381.63亿元增长4.94%。其中，国寿财险、中华财险两家公司一季度保险业务收入均突破百亿规模，成为行业增长核心支撑；部分财险公司保险业务收入出现下滑，行业马太效应持续加剧。
与保费稳步增长形成鲜明对比的是，行业净利润遭遇“滑铁卢”。数据显示，一季度76家非上市财险公司合计实现净利润仅29.25亿元，较2025年同期的50.29亿元大幅下滑41.84%。
从盈利分布来看，行业分化态势显著。净利润排名前五的公司分别为国寿财险、英大财险、华安财险、鼎和财险、中原农险。与此同时，部分财险公司陷入亏损困境，个别险企单季亏损金额较大，进一步拉低行业整体净利润水平，如诚泰财险一季度实现净亏损6.6亿元，位列“亏损榜”首位。
超七成险企成本优化
与财险公司盈利相关的核心指标还有综合成本率。综合成本率是衡量财险公司承保端经营状况的核心指标，该指标反映财险公司的承保端盈利能力，综合成本率越低说明公司承保端的盈利能力越强，综合成本率高于100%，意味着其在承保业务方面出现了亏损。
从综合成本率指标来看，剔除业务尚在起步阶段的东吴财险和法巴天星财险，一季度综合成本率超过150%的有广东能源自保、凯本财险、前海财险和日本兴亚财险；综合成本率较低的有国元农险、美亚保险、中原农险、中铁自保和英大财险，这些险企综合成本率均低于85%。
数据显示，74家有可比数据的非上市财险公司中（法巴天星财险、东吴财险上年同期无可比数据），55家公司综合成本率同比下降，占比超七成，意味着今年开年以来，多数财险公司业务实际运营成本出现下降，行业经营基本面得到实质性改善。
综合成本率下降，一方面得益于财险公司持续加强业务成本精细化管控，优化理赔流程、降低赔付率，严控费用支出；另一方面，非车险“报行合一”政策的深入推进成为关键推手。
根据金融监管总局去年10月发布的《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，自2025年11月1日起，保险机构非车险业务将正式实施“报行合一”。要求财险公司持续加强主险和附加险条款费率的规范使用，严格执行经备案的保险条款和保险费率。浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为，该政策倒逼险企严格执行核准条款费率，有效遏制恶性竞争、费用虚高等行业乱象，大幅降低业务获取成本，推动行业回归理性经营。林先平预测，长远来看，“报行合一”将持续规范市场秩序，倒逼险企摒弃粗放竞争模式，聚焦风控、精算与服务能力提升，助力行业摆脱价格战，走上高质量、可持续盈利的发展道路，也推动整个财险行业从规模扩张向价值经营加速转型。
实际上，从金融监管总局发布的2026年一季度保险业经营情况数据来看，财产险公司非车险业务保费收入已经超过车险保费。在车险市场进入存量竞争的大背景下，非车险正日益成为财产险公司保费增长和结构优化的关键。业内专家分析，非车险整体市场增长潜力十足，但健康险、责任险、农业保险等细分险种发展冷热不均，大小险企之间的综合竞争力也呈现明显分化。想要顺利完成发展动能迭代，财险公司一方面要找准自身定位、深耕差异化细分领域，另一方面也要依托人工智能等数字化工具，精进业务运营质量、筑牢风险防控壁垒。
投资遭遇“滑铁卢”
财险公司业务端成本在持续减负，但利润端则是由于宏观利率下行以及权益市场的波动出现了较为明显的下滑。
今年一季度，数据可比的74家财险公司中，16家险企今年一季度投资收益率要高于去年一季度，另外有58家险企的投资收益率出现了下降。更有甚者，今年一季度有12家险企投资收益率为负数，去年同期为0家。
深究背后原因，宏观环境的变化与险企自身的投资布局特点共同导致了此次投资端的困境。当前险企的权益仓位普遍处于高位，这一布局在市场行情向好时能够为险企带来丰厚的投资回报，但在市场波动加剧时，也会放大投资风险，直接影响险企当季的利润表现。苏商银行特约研究员付一夫表示，当前宏观利率持续下调，导致固定收益类资产（如债券）收益率降低；此外，一季度权益市场波动加剧，投资收益不确定性增加。
未来，预计财险公司面临怎样的投资环境？付一夫预测，股市方面，可能受益于经济复苏和企业盈利改善，但需警惕外部不确定性；债市方面，利率中枢可能继续低位运行，有助于降低融资成本，但长期收益率下行对资产端构成压力。
“预计全年投资情况将保持谨慎乐观，险企需关注政策导向，灵活调整投资组合，平衡收益与风险。”付一夫建议。