净值化浪潮推进至2026年中，一边是中小银行阵营集体收缩、加速出清自营理财；另一边，持牌理财公司存续规模持续扩容，稳稳占据市场主导地位。7月26日，北京商报记者梳理发现，截至目前，已有20余家中小银行集中披露上半年理财业务报告，压降、收缩成为统一动作，厦门银行、中原银行、广州农商行等多家机构自营理财产品存续规模较去年末明显缩水，更有福建海峡银行自营净值型理财产品存量清零。中小银行自营理财退场背后，是监管持续引导的行业方向，赛道洗牌之下，依托深耕下沉市场的渠道禀赋，中小银行正加速转型为“理财代销渠道服务方”。
自营渠道“大撤退”
中小银行自营理财产品陆续出清。7月26日，北京商报记者梳理发现，近日，已有包括厦门银行、中原银行、广州农商行、瑞丰农商行、无锡农商行、福建海峡银行在内的20余家中小银行发布了2026年上半年理财业务情况报告，翻看报告可以看到，收缩、压降成为贯穿报表的关键词。
7月24日，厦门银行公布了理财业务2026年半年度报告，数据显示，截至6月30日，该行存续净值型理财产品共有20款，存续规模为62.45亿元，相较去年末的67.5亿元进一步缩减。
中原银行理财业务同样存在规模缩水的情况。截至6月末，该行理财产品存续规模579.07亿元，相较去年末的601.67亿元缩水22.6亿元；广州农商行截至6月末存续理财产品共计134只，理财总规模由去年末的325.42亿元回落至306.23亿元。上海农商行、无锡农商行等银行自营理财产品存续规模均出现下滑。
在众多收缩理财业务的中小银行之中，已有银行实现了存续净值型产品清零。7月1日，福建海峡银行公布了理财业务半年度报告，截至6月末，该行存续净值型理财产品为0期，期末资产净值0元，存续理财净值型产品直接投资与间接投资的资产为零，完全退出自营理财业务，而在2025年末该行自营理财存续规模还尚有45.13亿元。
中小银行集体缩水的另一面，是理财公司的规模扩张，浦银理财截至6月末存续规模达到1.54万亿元，对比2025年末1.47万亿元的存量，实现规模稳步上涨；苏银理财增长势头同样亮眼，2026年上半年末理财存续总规模8960.30亿元，半年内新增规模698.71亿元。
金乐函数分析师廖鹤凯指出，监管层长期明确导向，推动银行理财业务专业化、独立化运作，鼓励不具备运营能力的中小银行逐步压降、退出自营理财，通过代销大型理财公司产品满足本地客户理财需求。未来会有更多城商行、农商行清退自营理财产品，保留自营理财的中小银行也会持续严控规模，中小银行将转型代销机构，依托本地网点渠道，代销理财公司产品，赚取稳定代销手续费。
掘金代销市场
“资管新规”落地后，打破刚兑、净值化转型、银行自营理财逐步清退成为行业发展主线，独立化运营的理财公司已成理财市场主导力量。
银行理财登记中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》数据显示，截至一季度末，全市场共存续产品4.80万只，同比增加18.23%；存续规模31.91万亿元，同比增长9.51%。其中，理财公司理财产品存续规模占全市场的比例达到92.13%。
当自营理财存量占比被持续压缩，对于中小银行而言，如何留住零售客户成为待解决的经营难题。在此背景下，代销各大理财公司发行的理财产品，成为最优解，一方面，通过引入理财公司产品，能有效填补自营理财退出后的客户财富服务空白，满足乡镇、县域居民稳健理财的核心需求；另一方面，依托代销业务赚取稳定的代销手续费、渠道服务费等中间业务收入，也能开辟低资本消耗的盈利增长点。
7月初，福建漳平农商行宣布已与杭银理财签订代理销售理财产品合作协议；河南农商行7月17日也更新代销机构名单，宣布与中银理财、工银理财、建信理财、兴银理财、华夏理财、民生理财、渝农商理财等多家理财公司进行了合作。
为拓宽客群边界、扩大产品销售规模，摆脱对母行渠道的单一依赖，理财公司也纷纷加码主动布局县域、下沉市场。7月8日、14日，中银理财接连发布公告宣布新增惠州农商行、徐州农商行为该公司理财产品代销合作机构。苏银理财也新增浙江温州瓯海农商行、宁波通商银行、江苏邳州农商行等银行为代销机构。
苏商银行特约研究员武泽伟强调，理财公司母行内部渠道增长空间逐步饱和，规模扩张遭遇明显瓶颈，需要开拓外部增量市场突破发展上限。同时中小银行受业务资质与投研能力限制，自主理财业务持续收缩，产生稳定的外部产品代销需求。叠加下沉市场居民理财需求持续释放，跨行渠道合作能够快速覆盖县域长尾客群，拓宽行业整体服务边界，推动行业渠道格局完成结构性迭代。
廖鹤凯进一步指出，中小银行通过代销行业理财公司发行的产品，能够省去大额投研团队搭建、风控体系建设等各项开支，完善自身理财产品矩阵。与此同时，代销理财业务可拓宽银行中间业务收入来源。对中小银行而言，《商业银行代理销售业务管理办法》等代销新规全面落地后，客户适当性管理、销售流程管控、存续期风险披露等合规标准收紧，未来具备完善系统对接、标准化销售流程、专业理财队伍的银行将获得更多理财公司合作资源。