随着A股、港股上市公司密集披露2026年半年度报告，第三方持牌支付机构业绩也陆续浮出水面。8月31日，北京商报记者统计发现，业内至少有8家支付机构上半年业绩对外披露，其中多数支付公司实现盈利，也有支付机构处于亏损状态。在告别过去依靠交易流水扩张的粗放增长阶段之后，持牌支付机构营收、利润出现明显分化。从经营数据来看，部分支付机构报告期内盈利能力明显下滑，其中星驿支付、嘉联支付净利润同比跌幅分别达到29.87%、69.46%。而在境内收单市场增长见顶的大背景下，有支付机构因交易额下滑带来营收下降，也有支付机构主动调整策略，境内支付业务从“规模导向”转向“盈利导向”，海外业务加速扩张。
多数盈利、部分亏损
支付机构的上半年业绩发布，主要包括上市支付公司以及上市公司合并报表披露的支付板块经营数据。
具体来看，在三家直接上市主体中，拉卡拉2026年上半年实现营业收入32.57亿元，同比增长22.86%；归属于上市公司股东净利润6.69亿元，同比增长191.67%；扣除非经常性损益后归母净利润2.19亿元，同比增长50.28%。凭借这一业绩表现，在已披露上半年业绩的支付机构中，拉卡拉排名第一。
其次，同在港股上市的连连数字、移卡也向市场交出了盈利答卷。报告期内，连连数字总营收8.76亿元，同比增长11.9%；经调整经营利润1.56亿元，同比大涨147.3%，期内录得净利润1094万元。移卡上半年营收12.49亿元，同比下降23.9%；归母净利润4393.6万元，同比小幅增长2%。
几家以收单业务为主的“上市系”支付机构，经营能力进一步分化。其中，新大陆旗下星驿支付、新国都旗下嘉联支付报告期内双双“增收不增利”，星驿支付上半年实现营收17.86亿元，较上年同期的14.12亿元增长26.49%；净利润2.23亿元，较上年同期的3.18亿元下滑29.87%。嘉联支付报告期内实现营收10.13亿元，净利润2703.06万元，上年同期该公司这两项数据分别为9.49亿元与8850万元，由此计算，嘉联支付净利润同比下滑69.46%。
仁东控股旗下合利宝支付营收、净利双双回升，2026年上半年，合利宝支付营收4.15亿元，较上年同期的3.74亿元增长10.96%；净利润6201.75万元，较上年同期的5830.31万元增长6.37%。
此外，还有支付机构处于亏损状态。高阳科技旗下核心支付主体为随行付，对应财报“支付及数字化服务”板块。财报显示，2026年上半年该板块营收9.38亿港元，同比增长17%。EBITDA（息税折旧及摊销前利润）录得亏损371.9万港元，上年同期录得盈利2655.5万港元。
除了前述收单机构外，还有一家互联网支付机构业绩对外披露。根据新三板创新层公司汇元科技披露的财报，2026年上半年，旗下汇元银通支付营收约7612万元，同比下滑5.36%；净利润约1250万元，较上年同期亏损约1267万元实现扭亏为盈。而扭亏的主要原因在于，汇元银通支付2025年上半年被罚没超2430万元。
针对前述业绩表现，北京商报记者向前述多家公司进行采访，其中，移卡回应称，上半年公司主动调整业务结构和客户组合，在国内支付市场进入存量竞争的背景下，逐步减少低盈利商户，更加聚焦连锁、品牌及重点行业客户，从过去更关注交易规模增长，转向“规模与盈利并重”，因此收入端与利润端出现了一定的结构性变化。
随行付则对亏损原因进行了进一步解释，随行付指出，EBITDA由盈转亏主要受三方面因素影响：一是板块承担了约8540万港元的非现金购股权开支，剔除此项后，EBITDA层面亏损仅371.9万港元，对应9.38亿港元营业额，亏损率约0.4%，基本处于盈亏平衡线。二是随行付正处在战略转型投入期，上半年加大了海外业务资源投入，同时为支撑业务规模扩张进行了人才储备，员工成本有所上升。三是行业正经历从传统支付向数字化支付的转型，短期内对毛利率形成了一定压力。
传统收单市场整体收缩
过去几年间，支付市场迎来诸多变化，尤其是境内收单市场进入深度存量博弈阶段，线下小微商户市场竞争逐步白热化，收单手续费持续压降侵蚀利润。传统交易手续费依旧是支付机构收入基本盘，也有部分机构收单交易额出现下滑，直接拖累营收表现。
传统收单市场带来的压力，让支付机构普遍开始寻找第二增长曲线，跨境支付成为支付机构对冲国内压力最重要的突围路径。例如，拉卡拉报告期跨境支付交易规模543.64亿元，同比增长46.38%；外卡交易金额同比增长81.57%，跨境活跃商户超过25万家。
而在这一过程中，支付机构也开始主动收缩境内市场规模，将资源倾斜至高毛利的跨境业务。谈及上半年收单市场的布局变化，移卡指出，境内支付业务从“规模导向”进一步转向“盈利导向”，通过逐步减少低盈利商户，聚焦连锁及品牌商户，提供更有针对性的行业解决方案提升客户价值。海外业务目前仍处于快速扩张阶段，但增长速度和盈利水平已经开始体现其长期价值。
素喜智研高级研究员苏筱芮直言，当前支付行业，境内传统收单业务规模增长乏力，银行卡交易规模、商户经营流水等较历史高点已产生收缩，而随着银行卡收单费率持续下行，单纯依赖通道费的盈利模式难以为继；跨境支付市场广阔，其毛利率水平与竞争格局优于境内，但门槛高企，也面临着当地监管与地缘政治等不确定因素。机构需密切关注当地政策，依托自身的优势资源禀赋，围绕不同海外市场的商户特征、客群需求等，打造与当地相适配的支付服务能力。
AI成为新方向
2026年上半年，AI从行业概念走向业务落地，成为持牌支付机构比拼的全新赛场。支付机构不再局限于对外宣传概念，已经将AI能力嵌入风控、对账、商户经营、跨境业务全流程，探索商业化落地路径。
例如，拉卡拉将AI智能体嵌入客服工作台，客户咨询一次性解决率大幅跃升至84.7%，拓客平台引入AI审核与本地化OCR能力，在保障数据安全前提下将商户入网审核时长缩短约75%，上半年累计搭建落地71个AI Agent，日均消耗40亿+Tokens。
AI也嵌入到支付机构后续的业务布局中。随行付方面告诉北京商报记者，后续将以全球化布局对冲单一市场压力，通过海外收单与跨境支付双轮驱动，构建资金服务闭环，打开新的收入增长空间，将合规视为业务发展的生命线，以AI技术全面驱动降本增效。
在苏筱芮看来，AI成为支付机构布局的新方向，对于有C端用户优势的互联网巨头而言，AI支付主要是顺应AI时代的发展趋势，以“支付+服务+商业闭环”为根基，为用户提供便捷支付的同时巩固自身市场竞争力；而对于深耕商户的支付服务厂商而言，AI能够作为技术支撑融入厂商对商户的深度服务，如图文创作、视频生成、模型赋能等。