常熟银行近日披露2026年半年度报告。上半年，该行实现营业收入64.28亿元，同比增长6.05%；归母净利润21.78亿元，同比增长10.64%。分季度看，二季度单季实现营业收入32.57亿元，同比增长5.37%；归母净利润9.74亿元，同比增长10.07%。利润增速高于营收增速，成本管控和经营效率持续提升。
截至2026年6月末，常熟银行总资产达4247.88亿元，较年初增长5.39%；总存款3286.42亿元，较年初增长6.61%；总贷款2736.02亿元，较年初增长6.79%。存贷款增速均高于资产增速，资产负债结构进一步优化。
从核心经营指标来看，常熟银行上半年交出了一份颇具韧性的成绩单。然而，经营活动产生的现金流量净额为-47.12亿元，而上年同期为214.42亿元，利润稳增与现金流转负之间形成鲜明反差。
利润增长三大支柱
常熟银行何以在行业整体承压的环境中实现利润双位数增长？拆解利润驱动因素，三大支柱清晰可见。
（一）负债端成本大幅改善
净息差是银行盈利能力的核心指标。上半年常熟银行净息差为2.48%，同比下降10个基点，较一季度下降2个基点，虽然息差仍在收窄，但降幅已明显趋缓。
息差收窄的幅度之所以可控，关键在于负债端成本的大幅下降。上半年该行存款平均成本率1.53%，同比下降43个基点，存款利息支出24.48亿元，同比减少17.76%。这一降幅有效对冲了资产端收益率的下行——上半年贷款平均收益率4.78%，同比下降55个基点。
负债成本下降的背后，是存款挂牌利率多次调降的累积效应。截至期末，该行定期存款占存款总额70.3%，其中个人存款中三年期及以上定期存款比重为50.4%。随着存量高成本定期存款陆续到期重定价，负债成本仍有进一步下降的空间。
（二）中间业务收入高增
在利息净收入增长5.82%的同时，非息收入表现更为抢眼。上半年常熟银行非息收入同比增长6.77%，其中净手续费收入同比大增39.15%。手续费收入中，财富业务收入同比增长30.43%，结算业务收入同比增长3.89%。
投资收益方面，上半年常熟银行实现投资收益14.28亿元，同比增长18.90%；配置户收益兑现对营收贡献达14.97个百分点，同比提升0.70个百分点；该行非息收入占营收的比重达23.6%，收入结构多元化程度持续提升。
（三）降本增效成效显著
成本收入比是衡量银行经营效率的重要指标。上半年该行成本收入比为31.68%，同比下降2.88个百分点，业务及管理费同比下降2.80%。在收入增速略有放缓的情况下，费用的有效管控使更多收入转化为利润，成为二季度单季归母净利润保持两位数增长的重要支撑。
资产质量表现优异
不良率低位再降，截至上半年末，常熟银行不良贷款率为0.75%，较年初下降0.01个百分点，这一水平在全部A股上市银行中也是名列前茅；拨备覆盖率达431.94%，虽较年初下降19.31个百分点，但安全垫依然极为充足。
上半年末，旗下村镇银行总资产646.16亿元，不良率1.01%，较年初下降0.02个百分点；拨备覆盖率365.74%，较年初上升12.14个百分点。但子公司兴福村镇银行营业收入13.98亿元、净利润3.54亿元，同比分别下降2.98%、2.34%，对集团的利润贡献有所减弱。
表面平稳之下仍有隐忧，报告期内，常熟银行逾期率较年初上升3个基点、同比上升33个基点至1.95%；不良贷款余额20.44亿元，较年初增长5.11%；关注类贷款余额43.59亿元，较年初增长7.05%；上半年核销处置规模约16亿元，小微客户风险仍处于暴露和处置过程中，个人经营贷资产质量仍需关注。
从行业对比来看，二季度末国内商业银行的整体不良贷款率为1.52%，农商行整体不良率高达2.83%，常熟银行0.75%的不良率在农商行中堪称标杆，但逾期率的持续攀升值得注意。
经营现金流大幅转负
经营现金流大幅转负是本次半年报最引人注目的数据。上半年常熟银行经营活动产生的现金流量净额为-47.12亿元，而2025年同期为214.42亿元，一正一负之间，相差逾260亿元。
实际上，这一趋势并非突发。数据显示，常熟银行经营活动现金流量净额已连续多个季度为负：2026年第一季度为-57.40亿元，半年报为-47.12亿元的结果意味着二季度现金流缺口环比有所收窄，但整体仍处于大幅净流出状态。
如何理解这一现象？首先需要明确，银行经营活动现金流与一般工商企业有本质区别。银行“经营活动”主要包括存贷款业务，现金流大幅波动往往反映的是资产负债配置节奏的变化，而非经营能力恶化。当银行加大信贷投放或增加同业资产配置时，现金流出会增加；当存款增长放缓或同业负债减少时，现金流入会减少。
数据显示，上半年常熟银行总贷款较年初增长6.79%至2736.02亿元，信贷投放力度较大，这本身消耗大量现金。与此同时，存款虽增长6.61%，但增速与贷款增速基本持平，未能形成净现金流入。
不过，经营现金流为负，缺口在2026年一季度扩大至57.40亿元，仍然引发了市场对该行资金周转和流动性管理的关注。从资产负债表来看，截至6月末总资产4247.88亿元，负债总额3893.05亿元，资产负债结构总体稳健。但经营现金流的持续净流出，意味着该行可能需要更多地依赖筹资活动（如发行债券、同业拆借等）来维持流动性，这在一定程度上会增加融资成本和流动性管理压力。
做小做散战略深化
信贷结构分化明显，上半年常熟银行对公贷款同比增长16.01%，成为信贷增长的主要引擎；个人贷款同比仅增长1.92%，个人经营贷需求恢复相对较慢。从季度节奏看，一季度新增贷款主要由对公贡献；二季度一般贷款投放明显放缓，增量主要由票据贴现贡献，这一结构变化折射出实体小微信贷需求仍有压力，高收益个人经营贷的增长弹性仍需观察。
做小做散战略持续深化，上半年常熟银行个人贷款占总贷款比重50.77%，个人经营性贷款占总贷款34.87%。单户授信1000万元及以下普惠型小微企业贷款余额1102.62亿元，贷款户数21.97万户；全行贷款户数60.03万户，其中100万元以下贷款户数56.54万户，占比94.18%；个人经营性贷款户均规模29.2万元，30万及以下贷款余额占比33.0%，较年初提升0.3个百分点。
常熟银行持续推进村镇银行“四合一”整合，已完成云南曲靖地区4家村镇银行的吸收合并及系统上线，23家兴福村镇银行已覆盖16个地市41个县域。
结语
综合来看，常熟银行2026年半年报呈现出如下图景：利润表亮眼，现金流量表承压；传统业务稳健，新兴业务发力；资产质量优异，边际风险隐现。
优势方面：净利润10.64%的增速显著跑赢行业均值；2.48%的净息差在行业中保持领先；0.75%的不良率在农商行中堪称标杆；成本收入比持续优化；手续费收入39%的高增长彰显财富管理业务潜力。
挑战方面：经营现金流连续多个季度为负，流动性管理压力不容忽视；个人经营贷增长乏力，高收益资产扩张动能不足；逾期率持续攀升，小微客户风险仍在暴露过程中；村镇银行利润贡献有所减弱。
展望下半年，负债端成本仍有下降空间，有望继续支撑息差表现；但资产端收益率下行压力持续，个人经营贷需求恢复节奏仍存在不确定性。经营现金流能否改善，将取决于信贷投放节奏的把握和负债端的吸收能力。在42家上市银行整体呈现“韧性与分化并存”的格局下，常熟银行能否在保持利润高增的同时改善现金流状况，将是市场持续关注的焦点。