蓝鲸新闻6月30日讯（记者邵雨婷）近日，港交所官网显示，极豪科技（天津）股份有限公司（以下简称“极豪科技”）正式递交上市申请，联席保荐人为国泰君安融资和平安资本（香港）。
成立仅六年的极豪科技依托豪威集团、OPPO两大产业股东实现业务快速扩张，不过两大产业股东合计持股体量已逼近创始人控制的股份阵营，潜藏股权结构治理、关联交易等多重隐患。
公司采用Fabless轻资产模式带动营收逐年增长，却长期累计亏损，突增的NRE技术服务业务同步推升应收账款规模，叠加可赎回优先股条款约束，一旦IPO进程遇阻，企业将直面大额股权回购的刚性兑付压力。
豪威系持股超25%，OPPO身兼股东与核心客户
招股书显示，极豪科技成立于2020年，由“90后”清华学子陈可卿创办，是一家智能终端一体化感知交互解决方案供应商。
现年35岁的陈可卿，早在大二时就加入了物联网AI龙头旷视科技，成为第5号员工，曾担任旷视科技副总经理，主导旗舰安卓智能机型人脸识别解决方案及OPPOFindX3D结构光人脸识别系统的量产落地。
2019年10月，旷视科技被美国列入实体清单，首次赴港递表遇阻。陈可卿随即离职，并于次年与清华校友、豪威集团（原韦尔股份）（603501.SH）创始人虞仁荣共同创办了极豪科技。
公司业务围绕其自主研发的AI驱动感知交互大模型展开，如指纹传感器、人脸及手掌识别方案、手势交互及眼动交互解决方案等，公司产品已广泛应用于OPPO、小米、vivo、荣耀、三星、传音等八大主流手机品牌的旗舰及折叠屏机型中。
在此背景下，豪威集团与OPPO均成为公司股东。IPO前，极豪科技共完成两轮融资，累计1.33亿元人民币，2024年6月完成A轮融资后，公司估值达19.5亿元。
招股书显示，创始人陈可卿与员工持股平台构成单一最大股东集团，间接控制25.70%投票权，豪威集团持股18.40%，为公司第三大股东，同被虞仁荣控制的韦豪资本合计持股为7.50%，“豪威系”资本合计持股超25%；OPPO旗下投资平台巡星投资直接持股4.66%。
目前，OPPO仍是极豪科技的核心终端品牌客户，公司首款量产指纹方案于2021年落地OPPOrealme机型。由于公司并非对OPPO采取直销方式，未在招股书中具体披露双方交易金额。
此前豪威集团与极豪科技之间亦持续存在关联交易。据豪威集团财报。2021年至2023年，公司向极豪科技出售半导体芯片，金额分别为1800万元、5243万元、45万元；2023年还向其采购特许权使用费。2024年开始，双方不再有具体关联交易。
目前豪威集团持股比例仍然较高，双方未来是否还会再次发生关联交易？对此，蓝鲸新闻记者多次致电并致函极豪科技，尽管工作人员表示会有专人处理邮件问题，但截至发稿尚未获得回复。
对此，中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，“豪威集团与OPPO两大产业股东合计持股逼近极豪科技创始人，这种股权结构存在治理风险。两大产业股东分别手握上游传感器资源与下游终端渠道，本身的利益诉求并不完全一致，一旦未来公司发展战略与股东自身利益产生冲突，很容易出现战略分歧。同时，产业股东本身也有自身的业务布局，很容易产生同业竞争的问题。”
三年累计亏损超1.4亿元，NRE业务爆发拉动应收激增
极豪科技采用Fabless轻资产运营模式，专注于算法研发与芯片设计，将晶圆制造、封装测试等生产环节外包给第三方代工厂。
据弗若斯特沙利文的资料，2025年极豪科技在中国智能手机生物识别解决方案市场中排名第二，按收益计的市场份额为14.5%，按出货量计的市场份额为24.1%。
2023年至2025年（以下简称“报告期”），极豪科技的收入分别为2.08亿元、3.68亿元及4.69亿元，年内亏损分别为9178万、3828万、1438万元，三年累计亏损逾1.4亿元；经调整净利分别为-6681万、-1371万、2046万元。
对于亏损，极豪科技解释称，主要源于研发投入、员工成本增加及赎回负债账面值变动，在剔除股份支付开支及赎回负债账面价值变动等非现金项目后，公司2025年经调整净利润首次实现扭亏为盈。
报告期内，极豪科技的研发投入分别为7945.9万元、9323.8万元、1.09亿元，占总营收的比重分别为38.2%、25.3%、23.2%，三年累计研发投入超2.81亿元。
目前，公司的主要收入来自智能手机解决方案收入，其中，来自光学指纹传感器收入由8093.5万元增长至2.81亿元，占总收入比重由38.9%提升至60%；来自电容式指纹传感器收入为1.45亿，占比为30.9%。
值得注意的是，2025年，公司技术服务业务暴增，增长超6倍。报告期内，该业务收入分别为250万元、550万元、4000万元，占比分别为1.2%、1.5%、8.5%。
据招股书，该业务主要为有关新兴智能终端的感知交互解决方案（包括智能眼镜及具身智能）的NRE服务，该服务通常为一次性开发工程项目。在AI眼镜领域，招股书中公司重点提到了和小米及荣耀曾有相关合作。
公司并未具体披露该项业务的客户及细则，但2023年及2024年，前五大客户中，有一家从事智能手机及智能终端产品的公司向其采购了NRE服务，双方业务于2022年展开，金额分别为98万元、443万元。
不过，由于有关智能眼镜的NRE服务的增长，公司的应收账款也由2024年的627万暴增到4182万。
截至2025年末，公司总资产约为2.65亿元，总负债约8.59亿元，负债净额约为5.89亿元，其中流动负债净额高达6.13亿元。资产负债率高达184.3%。现金流方面，2025年，公司经营现金流由负转正，为净流入1225万元，但2023年至2025年三年累计经营现金流净额仍为小幅净流出约2170万元。
巨额负债主要来自多轮私募融资附带的可赎回优先股。报告期内，公司录得赎回负债分别为4.17亿元、6.05亿元、6.34亿元。若IPO进程中断、撤回或被驳回，投资人赎回条款将自动恢复，公司面临大额现金回购股权的刚性兑付压力。
极豪科技在招股书中表示，此次IPO募集所得资金净额将主要用于感知交互大模型、底层算法平台和核心技术的研发；解决方案部署和商业化能力；海外客户拓展和项目支持；推动技术的产业化和整合产业资源；投资上下游产业链参与者；以及用作营运资金及其他一般企业用途。