（图源：视觉中国）
蓝鲸新闻9月10日讯（记者彭乐怡）一部AI制作的《后西游记》，点燃了资本市场。
8月31日，由芒果TV出品的《后西游记》第一季上线，同步登陆湖南卫视黄金档，这是国内首部上星AIGC长剧。消息一出，芒果超媒（300413）8月31日开盘16分钟封板，次日二连板，上周（8月31日至9月4日）涨幅累计近43%；欢瑞世纪、博纳影业、上海电影等影视股，中文在线、阅文集团、昆仑万维等短剧概念股也一应而涨。
“股价上涨的钱不会落到我们制作端的口袋里。实际上，AI短剧制作报价一直下探，交付时间越来越紧，但要求标准却没降低。这不是一门好生意。”一家AI影视制作公司负责人孙伯言（化名）表示。
资本市场与业内的一“冷”一“热”，到底是怎么来的？
AI短剧陷低价“内卷”，一年被抹掉一个零
股价狂飙了一周后，影视股们开始冷静下来。
不少上市公司更是直接摊开AI业务的家底。博纳影业（001330）和欢瑞世纪（000892）前后公告称，公司的AI影视业务营收占比均不足1%。近期爆款AI漫剧《穿越1988》的制作方龙版传媒（605577）7天股价累计涨幅超93%，但公司公告称，其AI视频业务6月营收约80元、7月约7.5万元，占比不足0.01%。一波行情后，最终因半年报和股票交易异常波动公告信披前后不一致，公司及董秘孙福军被上交所警示，9月9日起股票停牌核查。
资本市场火热背后，AI短剧的从业者却没那么乐观。
2025年被业内普遍称为“AI短剧元年”，以AI漫剧爆发式增长为标志，让AI剧从概念变为现实；2026年因为字节跳动发布的Seedance 2.0迎来技术跃迁，AI仿真人剧又成了新的“兵家必争之地”。当制作门槛被技术抹平，大量从业者涌入，“AI短剧极速成为了一个买方市场。”孙伯言说。
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字节跳动是搅动这场风云的大手之一。红果免费短剧推出后，冲击了原有的付费模式，也迅速吸引和积累了大批用户，红果逐渐拿下最大的市场份额，“国内短剧是一个高度寡头的市场”。某影视公司负责人吴健（化名）评价称。他直言，在此情况下，制作方的话语权被挤压，从剧本IP、生产资料、发行，甚至是制作工具上面，可选择面都变窄。
为了避免“内卷式”竞争，孙伯言和吴健都选择转向海外市场。饶是如此，价格战没有仅发生在国内。孙伯言回忆，去年的9月，其AI短剧报价是1万元/分钟，到今年的这个时候，价格已经被压至1000元/分钟。一年时间，报价被抹掉了一个零。而做国内市场的AI影视工作室负责人周恒（化名）则介绍，目前国内精品AI短剧报价为1000元/分钟，只讲求跑量的AI短剧报价甚至可低至200元/分钟。
没有议价能力的中小承制方只能在激烈的竞争环境中挣扎，多名受访者均表示，为了维持公司现金流，也为了留在这一行，不少承制方亏钱也要接单。第三方机构DataEye研究报告显示，2026年上半年，抖音端原生AI剧漫剧新剧上线22.19万部，但仅1.3%新剧到达盈亏平衡线。
部分制作方谋求转型。比如，头部、有名气的短剧公司正在搭建自己的产线，从编剧、导演到剪辑、抽卡师，把公司变成一个制片厂，内部消化最精品的项目；再是推出自研的工作流工具，从上游的模型厂商手中再分一杯羹，又能再向下游供应商要一笔算力的充值费。
行业出清已经开始了。多名受访者表示，在垫资制作的模式下，一大批AI短剧公司顶受不住资金回流的压力，正在被淘汰。8月底，一名AI短剧编剧告诉蓝鲸科技，其所在的办公楼内有十余家AIGC影视工作室，在7月到8月间，倒闭了一半。吴健表示，虽然公司今年一直是盈利状态，订单也占满，但他一直坚持不扩张，“害怕步子迈太大了。”
“爱优腾芒”要讲新故事，但旧生意逻辑没改
AI短剧从业者在失血的同时，《后西游记》横空出世造成的影视股暴涨带来的是故事的另一面，即资本在为AI中长内容定价，他们买的是预期：AI影视的产业化拐点到了。
这个预期也并非凭空而来。在“爱优腾芒”等四大长视频平台中，爱奇艺的AIGC步子迈得最快，今年以来，爱奇艺一直在为AIGC内容转型铺垫，直到8月在一个月内连推3部AIGC长片；芒果TV的《后西游记》随后接力。
第三方机构QuestMobile最新数据显示，截至2026年7月，红果短剧日活跃用户（DAU）达到1.68亿，同比增长107%，超过“爱优腾芒”四大传统长视频平台日活总和。怎么能把用户抢回来，是长视频平台的课题。
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短剧打不过，那就换个赛道，“AI中长剧一定是‘爱优腾芒’特别希望发力的点，毕竟这是他们自己的主阵地。”吴健表示。
但制作端的响应并非很热烈。受访从业者表示，目前长视频平台做AI中长内容仍存在一些弊病，在立项、审核、回款等流程上依旧遵循传统实拍机制，导致周期拖得过长。周恒透露，其在今年6月与某长视频平台建联，7月底开始推进新项目过会，直到现在仍未有结果。“从这种节奏看，我并未感受到长视频平台对于AI中长内容有多积极的需求。”周恒说。
其次是平台不兜底，制作方要先垫资，但不像短剧有可参考的商业模式，AI中长剧最后能不能上线、盈利情况仍未可知。吴健表示，其团队正与芒果TV接触，虽然给出的报价可观，但要求制作方自带剧本，把部分成片制作完成再谈合作。“我们身边做AI中长剧的朋友，都是硬着头皮做，试一下、搏一搏。”孙伯言说，这也是他没有选择投入AI中长剧的原因。
在蓝鲸科技过往的采访中可知，传统影视圈考究咖位、资源和人脉等是业内共识，这一点放在AI影视时代下依旧没变。“传统长视频平台的商务没有短剧平台的人那么好打交道，可能还站在他们那种‘制高点’上看很多事情。现在做AI短剧的从业者，想要成为‘爱优腾芒’的供应商，要迈的坎儿比较大。”吴健直言。
相比短剧的商品属性，长剧和电影更强调其作品属性。前者讲求效率、ROI、回报，后者更看重口碑、内容长尾和IP。而在AI影视工业化背景下，如果长视频平台不改变过往的生产逻辑甚至商业模式，AI省下来的成本又会被漫长的立项、审核与回款周期吃掉。
资本市场已经为AI中长剧预期定价，但规模化供给尚未形成。要让这个市场真正热起来，不能只停留在资本层面的“讲故事”，如何让更多制作方“上桌”，才是这轮行情的关键。