千万元股权拍卖无人问津，哈尔滨哈银消费金融有限责任公司（以下简称“哈银消金”）面临何种困境？
1月20日，哈银消金1.6667%股权在阿里资产拍卖平台上开拍，折价10%仍然因无人出价而流拍。
背靠哈尔滨银行的哈银消金，公司累计放款金额突破3300亿元，且持续盈利超过亿元。
然而，哈银消金过度依赖第三方助贷、自主获客及风控能力不足，这也使得公司业绩增长缓慢，增长空间受限。
前不久，哈银消金换帅，在哈尔滨银行任职长达10年的孙升学接棒董事长。
助贷新规落地，新帅孙升学将面临带领哈银消金转型的新挑战。
折价10%仍惨遭流拍
涉及哈银消金的股权交易遇冷。
阿里资产官网显示，1月20日，哈银消金1.6667%股权在开拍24小时后，虽然吸引了市场关注，但因无人出价而流拍。
拍卖公告显示，这笔股权为哈银消金第六大股东黑龙江赛格国际贸易有限公司（简称“赛格国贸”）所持有，已被黑龙江省哈尔滨市中级人民法院冻结。
该笔股权的评估价为4672.72万元，起拍价为4205.448万元，较评估价下浮约10%。即便是折价起拍，仍然未能引起投资者参与的兴趣。
此次拍卖，累计获得539次围观，16人设置了提醒，但最终报名人数为0，这说明投资者对标的趋于谨慎。
当然，消金股权拍卖流拍并非首次，2024年12月，幸福消金2.5亿股曾遭遇两次流拍。
哈银消金股权首次拍卖流拍后，阿里资产拍卖平台迅速启动二次拍卖程序，定于2026年2月6日10时开启，起拍价进一步下探至3784.9万元，较一拍折价约420.5万元，即再度下浮约10%。
截至1月30日17时，这笔股权二拍，保证金为400万元，有174次浏览、5人设置了提醒，但报名人数仍然为0人。
近年来，商业银行、互联网企业纷纷涉足消费金融领域。2024年以来，多家消金公司获得银行股东增资，哈银消金的股权拍卖为何无人问津？
业内人士分析认为，可能涉及四个方面的因素。
第一，标的存在冻结与司法处置风险。赛格国贸深陷债务危机，存在多起司法纠纷及经营异常记录，是失信被执行人。此次股权拍卖虽不影响股权归属，但可能引发买家对潜在法律程序复杂性的担忧；
第二，定价偏高。首拍起拍价4205.45万元，对应市盈率、市净率未充分反映行业利率下行、盈利承压的风险；
第三，股权比例仅为1.6667%，属于鸡肋型。通过拍卖成为小股东，难以对公司的战略和经营产生影响力，这对于追求控制权或战略协同的机构缺乏吸引力；
第四，参与门槛较高。拍卖公告要求，买受人需符合消费金融公司出资人资质条件并在竞拍成功后获得金融监管部门批准。在金融监管持续加强的背景下，能同时契合资本、合规与战略协同要求的主体并不多。
值得一提的是，哈银消金上述股权二拍起拍价3784.9万元，已经低于对应的净资产账面价值约3851万元，属于破净拍卖。
高度依赖助贷盈利成色不足
哈银消金股权拍卖遇冷，还与其盈利能力存在关联。
公开信息显示，哈银消金成立于2017年1月24日，由哈尔滨银行主导发起，是全国第19家开业的持牌消费金融公司，也是东北地区首家获批的持牌消金机构。
2019年，公司引入战略投资者度小满金融完成增资扩股，现注册资本为15亿元。
哈银消金的股权结构较为集中。截至目前，哈尔滨银行以53%的持股比例位居第一大股东，度小满（重庆）科技有限公司持股30%，两大股东分别为其提供资金渠道与互联网技术支撑。
近年来，哈银消金经营业绩相对稳健。2022年至2024年及2025年1-8月，公司实现的营业收入分别为10.31亿元、12.33亿元、13.99亿元及11.06亿元，净利润分别为1.25亿元、1.40亿元、1.56亿元及1.44亿元。
期间，公司总资产由2022年的152.38亿元增至2025年8月末的258.92亿元。
上述数据显示，哈银消金的资产规模增长较快，营业收入和净利润也均在增长，但增长相对较慢。
哈银消金经营业绩稳健增长与助贷经营模式相关。自2017年正式运营以来，公司聚焦“资金+渠道”轻资产战略，与第三方助贷平台建立了紧密合作。
2020年，哈银消金推出自营产品“哈哈贷”，但效果不理想。2022年，公司将战略重心全面转向助贷。
有消息称，2022年，因为自营业务陷入困境，哈银消金将主营业务逐渐向表外贷款服务转移，成为资金流动的中介。
哈银消金官网显示，公司旗下产品包括自营产品，以及多款与互联网平台推出的合作产品，如度小满平台的“有钱花”、美团平台的“美团生活费”、360平台的“360借条”等。
截至2025年6月，哈银消金累计放款金额超过3300亿元，过去五年的复合年均增长率达28.23%。
然而，在哈银消金注册地黑龙江省，公司累计放款金额仅在85亿元左右，占累计放款金额的比重只有2.58%。这一数据，也印证了公司对第三方助贷的高度依赖。
官网显示，截至2025年9月，哈银消金已与包括百融云创、度小满、哈啰普惠、马上消金在内的68家合作伙伴建立合作关系。
由此可见，哈银消金的资产规模及业绩增长是依靠助贷撮合实现的，公司盈利成色不足。
2024年，该公司的净利润增长率为11.03%，低于同期营业收入增长率13.46%。
新帅孙升学的转型新挑战
除了盈利成色不足，哈银消金依赖助贷模式，还对品牌声誉、合规等形成挑战。
助贷模式之下，哈银消金遭遇诸多投诉。其中，综合借贷利率偏高、收费不透明、暴力催收等是投诉重点。
在黑猫投诉平台上，2025年12月至2026年1月间，多名用户投诉称，未失联仍遭遇催收人员骚扰亲友、群发警示短信、警告联系工作单位等行为。
哈银消金披露的2024年客诉情况显示，2024年，公司共受理处理监管转办投诉113件，占累计用信客户数十万分之一。
值得一提的是，哈银消金曾因助贷违规被监管处罚。2024年8月12日，国家金融监督管理总局黑龙江监管局对哈银消金作出行政处罚，罚款30万元。主要违法违规事实为，信息披露机制不健全，未在借款合同中向借款人披露合作类产品的年化综合资金成本、咨询投诉渠道等。
2023年5月，中国人民银行哈尔滨中心支行发布的一则行政处罚信息显示，因违反征信管理相关规定，哈银消金被罚款58万元。
此前有报道称，有消费者投诉，已经还完贷款且账户注销了，仍在征信报告中显示有哈银消金贷款记录和授信余额。
有分析人士称，可能是哈银消金在与合作方合作过程中，没有事先征得客户明确授权即采集其征信数据，或在业务流程中造成客户信息的违规交互。
2025年10月，助贷新规正式落地，助贷行为将受到约束，如果继续依赖助贷模式，哈银消金的利润空间将面临压缩。
备受关注的是，2025年12月，哈银消金完成工商变更，来自哈尔滨银行的孙升学正式接任法定代表人、董事长，填补了空缺近一年的董事长之位。
在助贷模式弊端突出、合规压力加大的趋势下，新帅孙升学被寄予厚望。
公开信息显示，孙升学从民生银行信用卡中心起步，2015年加入哈尔滨银行后，历任信用卡中心、移动金融部、小微金融部等关键部门要职。
2023年起，孙升学同时担任哈尔滨银行首席风险官与大连分行行长。这些经历，使孙升学具备全面的风险管控能力和市场开拓经验。
孙升学将如何破局？有分析人士认为，孙升学上任后，可能将哈银消金的战略重点由“规模扩张”转向“提质增效”，首要任务是推动公司摆脱对第三方助贷的过度依赖，压缩表外助贷业务，重建“自主获客+自主风控”闭环。
自我革命，孙升学将面临严峻挑战，包括资产质量的恶化和表外助贷业务波动、自营业务核心团队流失导致人才短缺等。
一位分析人士认为，孙升学可能会充分利用两大股东的核心优势，包括哈尔滨银行的客户资源、居民消费场景，以及度小满的科技基因，提升自主获客能力和风控能力，并形成差异化竞争优势。
哈银消金股权折价拍卖无人问津，折射出市场对其发展前景的谨慎态度。助贷新规下，转型已成必然，孙升学该如何破局？这家东北首家持牌消金机构的破局之路，也将成为观察行业转型成败的风向标。